上周，高硫燃料油高开高走，录得15.05%的周度涨幅，在原油系中阐扬最为强势，走出了零丁行情，超出阛阓预期。轨则10月11日，高硫燃料油主力FU2411收盘价3257元/吨，较9月30日收盘价飞腾15%，同期低硫燃料油主力合约LU2412涨幅为6.6%，原油主力合约SC2411涨幅为5%，布伦特原油价钱涨幅接近8%。
对此，一德期货分析师陈通阐述，国庆节前阛阓预期入口燃料油消耗税抵扣计谋革新，山东地真金不怕火对入口燃料油需求将大幅减少，重叠南亚和中东夏日燃料油发电需求闭幕，高硫燃料油裂解价差一度走弱。不外，国庆节后燃料油消耗税抵扣新规仍未落地，加之中东地缘形式再度垂危，高硫燃料油基本面预期收紧，走出了零丁行情。
“燃料油价钱受到原油价钱和本身裂解价差共同影响，其裂解价差主要由供需基本面决定。”星河期货分析师童川示意，现时，燃料油阛阓的中枢矛盾体当今近端供应的垂危。一方面，好意思洲至欧洲的套利窗口关闭，墨西哥发往好意思国及欧洲的高硫燃料油数目减少；另一方面，欧洲真金不怕火厂考试增多，影响高硫燃料油出口。有着“地中海最大的高硫燃料油真金不怕火厂”之称的希腊科林斯真金不怕火厂9月发生失火，复原工夫尚不笃定。而俄罗斯Tuapse真金不怕火厂在10月初莫得开工，导致俄罗斯原油加工量着落至3月中旬以来最低水平。
此外，中东地缘风险情态升温，伊朗油田和真金不怕火厂存在被伏击的风险，可能影响高硫燃料油等居品的坐褥和出口。
“就高硫燃料油的人人供应散布来看，俄罗斯和伊朗是人人重质原油以及燃料油的主要供给国，受地缘冲破影响较大。”华安期货高档分析师坦然示意，跟着西洋施加制裁，俄罗斯燃料油出口渠谈被大幅压缩。同期近期伊朗与以色列冲破加重，以色列潜在的挫折步履或进一步助推原油阛阓的垂危情态户外 捆绑，伊朗的原油及输送安装均面对较大恐吓。
记者了解到，受供给偏紧影响，燃料油现货价钱阐扬握续强势。10月10日，新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货11月收盘涨4.45好意思元/吨，至568.41好意思元/吨；12月收盘涨2.45好意思元/吨，至558.91好意思元/吨。
亚太地区是人人最大的船用燃料油阛阓，约占38%的阛阓份额，其次是欧洲，约占32%的阛阓份额。由于我国燃料油坐褥不及，需要多数入口燃料油以得志国内阛阓需求。“限硫令”实验后，高硫燃料油需求大幅萎缩，供给结构出现变化。
据统计，我国燃料油的入口量占总消耗量的比例在40%以上，主要来悔改加坡，一般情况下即使新加坡价钱较国内舟山价钱偏高，船东也倾向于聘用新加坡加油，因此燃料油订价受新加坡价钱影响显著。
“本年以来，船运需求持续保管坚挺态势，安装了脱硫塔的船只聘用绕行红海地区，漂荡距离增多，需求增多。另外，中东夏日发电需求增多了对高硫燃料油的入口，新加坡高硫燃料油库存一直处于偏低水平，商业商挺价显著。”坦然示意，9月国内高硫燃料油需求握续回升，现货供应握续垂危。
此外，金联创音尘称，上周富查伊拉港重质渣油库存较前一周着落4.1%，至719.1万桶，相接第四周出现着落，为2021年10月11日以来的最低水平，反馈重质油品原料垂危。
“面前，俄罗斯和委内瑞拉的高硫燃料油出口量呈现增多态势，且需求旺季已过，高硫燃料油基本面有走弱预期，但现时阛阓中枢矛盾仍在于中东形式。”陈通示意，伊朗当作高硫燃料油的缺陷供应国，每月出口量跳跃百万吨。更缺陷的是，若是霍尔木兹海峡受到封闭，人人原油和燃料油供应将受到紧要影响。
色戒在线“现货阛阓上，新加坡高硫船燃供应垂危。10月初，结尾加注价钱较现货价钱的升水在40好意思元/吨以上，较9月份飞腾28好意思元/吨，为2022年5月以来最高水平。”在童川看来，现时东西方套利窗口处于关闭景色，近端现货紧缺的问题尚未赢得有用缓解。
在南华期货能化分析师胡紫阳看来，面前，燃料油来去的主要矛盾在于地缘风险导致的阛阓对伊朗燃料油出口缩减的预期与需求端冉冉走弱之间的量度，短期主要驱动照旧地缘身分。
“从基本面看，影响燃料油的永久身分照旧在需求端，尤其是发电需乞降原料需求。”胡紫阳先容，发电需求方面，面前沙特和阿联酋的气温仍是着落，发电需求仍是驱动放松；原料需求方面，中国国内入口量驱动下滑，但好意思国和印度入口保握昌盛，面前人人真金不怕火葬利润低迷，且好意思国真金不怕火厂仍是驱动考试，瞻望改日昌盛的需求很难握续。
在他看来，现时高硫燃料油的强势一方面源于地缘风险溢价，另一方面源于基差的管制。“从盘面来看，基差空间不停裁减，且现货供应饱胀，瞻望这种强势难以握续到月底。”胡紫阳称。
“面前以色列仍在酝酿对伊朗的挫折步履，中东高硫燃料油供应中断预期仍存。”陈通示意，后市可关爱以色列和伊朗冲破的最新进展户外 捆绑，以及是否会对原油和燃料油供应形成影响，阛阓需要警惕预期马虎风险。